2013年7月1日 星期一

小心!中國經濟正坐在火藥庫上

2013-07-01
全球金融市場最近出現兩個熱帶氣旋,一個是美國量化寬鬆(QE)醞釀退場,一個是中國銀行出現錢荒,本來毫無相干,卻意外相互牽引,幾乎形成完美風暴,嚴重衝擊金融市場,造成股市、貴金屬、大宗商品、債市重挫。因此,兩者被視為金融危機再現。
其實,這兩者的意涵完全不同。QE退場意味美國經濟復甦跡象明確,對全球經濟乃屬正向訊息,卻因投資人長期服用此劑特效藥,一時無法戒斷QE癮,產生心理恐慌,乃導致金融市場震盪修正。中國出現「錢荒」,則意味這個二十多年來世界成長最快的經濟體可能硬著陸,這才是強烈風暴的開端。不過,中國經濟問題的嚴重性卻常被忽視,尤其以終極統一為職志、執政後向中國全面傾斜的馬政府,對此更是不知不覺,一味向風暴撲近。
美國經濟復甦跡象愈趨明顯,代表二○○七年次貸風暴引發的全球金融海嘯終於走到了隧道的盡頭,全球景氣露出曙光。雖然這道光亮依舊閃閃爍爍,亮度仍嫌不足,卻意味全球第一大經濟體與消費大國,曾經帶動世界經濟的火車頭,引擎已經加熱完畢,正升火待發。因此,台灣經濟的出路,跟著這道亮光走,才是正確的指引。然而,從我國出口依然疲軟,並未在美國的復甦上得到助力,而經濟成長更一再下修,可見當前執政者選擇的是另一條路。那就是向中國傾斜,與美國疏離,乃是台灣經濟倒退的癥結。
看看由ECFA到服貿協議的爭議,執政者一意孤行,剛愎自用,完全不顧多數民意與企業界的反對,讓中國從「食衣住行」到「生老病死」,全面攻佔台灣,便可知執政者之傾中已無可救藥。而在一旁敲邊鼓的傾中派更搬出全球化、自由貿易的大帽子,將過去審慎的中國投資政策污名化為鎖國。甚至將台灣過去二十年經濟成長遲滯,歸咎自外於中國的成長。其實,這一套理論已被濫用,成了老生常談的陳腔濫調。二十多年前傳產製造業不拚轉型,發展高附加價值,就是用全球分工的說詞,將工廠西遷,以中國為生產基地。十多年前科技產業西移,也是建立在同一套夢想之上。這些錯將中國化當成全球化,誤將低廉勞力、土地與租稅優惠等降低成本(COST DOWN)措施當成企業發展的核心價值,最後都付出了慘痛代價,導致台灣產業結構無法提升,停留在為人代工組裝的階段。
當然,中國經濟幾十年來的快速成長,也營造出熱絡、繁榮,到處充滿商機的假象,但繁榮的真相,乃是少數權貴以國家、人民之名,掌控資源分配與經濟政策,不計效率、盈虧與過度投資,所造成的資產泡沫、金融投機以及產能過剩。
這種經濟發展是揠苗助長式的畸形成長,二十多年後不管政府如何刺激,仍露出疲態,出現很多可怕的後遺症。如今中國錢荒的爆發只是冰山一角,影子銀行與地方債也都是主要的火藥庫。而中國銀行拆借利率的狂飆,習李新領導班子可救而不立刻救,顯然係藉此錢荒擠壓信貸泡沫,以免重蹈美國次貸風暴覆轍。但巴克萊資本對這套稱之為李克強經濟學的作法,並不看好,認為將讓中國經濟暫時性硬著陸。
換言之,中國經濟正在火藥庫之上,任何事件皆可點燃引信,引發金融大爆炸。以中國的經濟規模,若是引爆危機,對世界的衝擊將是十分巨大,而對一直要依賴它的台灣經濟,後果更是不堪設想。但馬政府似乎不以為意,仍一再以全球化、自由貿易之名,打開台灣的防護罩,將台灣經濟綁在中國,成了身綁炸藥的人質。因此,中國信貸危機一旦引爆,台灣經濟的倒退、崩解勢將成為無法避免的悲劇。
Source: 自由時報/自由評論/社論        

    

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