2011年8月13日 星期六

資訊不透明 中國舉債不輸美國

中國批評美國舉債不負責任,各界認為中國本身政府債務也不亞於美國,只是因資訊不透明而未被揭露。圖為美鈔與人民幣。(歐新社)
〔編譯羅倩宜/綜合外電報導〕中國批評美國舉債不負責任,但中國本身舉債嚴重有過之而無不及;專家估計,計入地方政府各類債務,可能佔GDP比例高達九成,比美國還糟。

加計地方債務 恐佔GDP九成

標普上週五調降美國評等,隔日中國官方媒體新華社立即發表英文社論,抨擊「美國政府好日子不再,不能再像以往舉債無度。」言下之意是中國認為美國借錢過了頭,應該要有所節制。

據中國官方發表的數據,截至二○一○年底,政府債務約占國內生產總值(GDP)的十七%,這個比例與美國的八十七%、英國的八十%和日本的二一○%相比,顯得小巫見大巫。也因此,標普(S&P)和穆迪(Moody’s)去年底不約而同將中國主權評等調高,理由是負債溫和。

不過,實情並非如此。在評估一國負債時,評等機構通常只看所謂的「一般政府債務」,包括中央和地方政府以及社會福利基金的負債。至少對已開發國家都是如此計算。

二○○八年金融海嘯後,中國各級地方政府開始大興基礎建設刺激成長,資金都來自各方非正式或特殊目的的融資管道,這些負債並不計入預算赤字,所以完全沒有收支兩平的問題。
研究機構GaveKal-Dragonomics指出,如果計入各類不同形式的債務,例如負債突破兩兆元人民幣的鐵道部;三大政策銀行(國家開發銀行、進出口銀行、農業發展銀行)為了提供融資所發行的債券;還有國營銀行系統承載的壞帳等等,中國實質上的債務GDP比,高達九十%,已經超過美國。

外國持債比例低 未受嚴格檢視

其他分析師估計的也有七十%到八十%,惠譽(Fitch)信評主管Charlene Chu指出,「中國表面上的主權債務很低,但大家都忘了,中國是透過整個銀行系統在對經濟活動注資,並不是像其他國家發行公債,因此整個金融業有龐大的準債務行為在進行,如果一併計入,債務GDP比相當可觀。」

中國的債務負擔遠比官方承認的還高,已是不爭事實,比起美國好不到哪裡去,只是因為資訊不透明,而且外國持債比例低,才未受到嚴格檢視。

Source: 自由時報

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