小心！中國經濟正坐在火藥庫上

2013-07-01

全球金融市場最近出現兩個熱帶氣旋，一個是美國量化寬鬆（QE）醞釀退場，一個是中國銀行出現錢荒，本來毫無相干，卻意外相互牽引，幾乎形成完美風暴，嚴重衝擊金融市場，造成股市、貴金屬、大宗商品、債市重挫。因此，兩者被視為金融危機再現。 其實，這兩者的意涵完全不同。QE退場意味美國經濟復甦跡象明確，對全球經濟乃屬正向訊息，卻因投資人長期服用此劑特效藥，一時無法戒斷QE癮，產生心理恐慌，乃導致金融市場震盪修正。中國出現「錢荒」，則意味這個二十多年來世界成長最快的經濟體可能硬著陸，這才是強烈風暴的開端。不過，中國經濟問題的嚴重性卻常被忽視，尤其以終極統一為職志、執政後向中國全面傾斜的馬政府，對此更是不知不覺，一味向風暴撲近。 美國經濟復甦跡象愈趨明顯，代表二○○七年次貸風暴引發的全球金融海嘯終於走到了隧道的盡頭，全球景氣露出曙光。雖然這道光亮依舊閃閃爍爍，亮度仍嫌不足，卻意味全球第一大經濟體與消費大國，曾經帶動世界經濟的火車頭，引擎已經加熱完畢，正升火待發。因此，台灣經濟的出路，跟著這道亮光走，才是正確的指引。然而，從我國出口依然疲軟，並未在美國的復甦上得到助力，而經濟成長更一再下修，可見當前執政者選擇的是另一條路。那就是向中國傾斜，與美國疏離，乃是台灣經濟倒退的癥結。 看看由ＥＣＦＡ到服貿協議的爭議，執政者一意孤行，剛愎自用，完全不顧多數民意與企業界的反對，讓中國從「食衣住行」到「生老病死」，全面攻佔台灣，便可知執政者之傾中已無可救藥。而在一旁敲邊鼓的傾中派更搬出全球化、自由貿易的大帽子，將過去審慎的中國投資政策污名化為鎖國。甚至將台灣過去二十年經濟成長遲滯，歸咎自外於中國的成長。其實，這一套理論已被濫用，成了老生常談的陳腔濫調。二十多年前傳產製造業不拚轉型，發展高附加價值，就是用全球分工的說詞，將工廠西遷，以中國為生產基地。十多年前科技產業西移，也是建立在同一套夢想之上。這些錯將中國化當成全球化，誤將低廉勞力、土地與租稅優惠等降低成本（COST DOWN）措施當成企業發展的核心價值，最後都付出了慘痛代價，導致台灣產業結構無法提升，停留在為人代工組裝的階段。 當然，中國經濟幾十年來的快速成長，也營造出熱絡、繁榮，到處充滿商機的假象，但繁榮的真相，乃是少數權貴以國家、人民之名，掌控資源分配與經濟政策，不計效率、盈虧與過度投資，所造成的資產泡沫、金融投機以及產能過剩。 這種經濟發展是揠苗助長式的畸形成長，二十多年後不管政府如何刺激，仍露出疲態，出現很多可怕的後遺症。如今中國錢荒的爆發只是冰山一角，影子銀行與地方債也都是主要的火藥庫。而中國銀行拆借利率的狂飆，習李新領導班子可救而不立刻救，顯然係藉此錢荒擠壓信貸泡沫，以免重蹈美國次貸風暴覆轍。但巴克萊資本對這套稱之為李克強經濟學的作法，並不看好，認為將讓中國經濟暫時性硬著陸。 換言之，中國經濟正在火藥庫之上，任何事件皆可點燃引信，引發金融大爆炸。以中國的經濟規模，若是引爆危機，對世界的衝擊將是十分巨大，而對一直要依賴它的台灣經濟，後果更是不堪設想。但馬政府似乎不以為意，仍一再以全球化、自由貿易之名，打開台灣的防護罩，將台灣經濟綁在中國，成了身綁炸藥的人質。因此，中國信貸危機一旦引爆，台灣經濟的倒退、崩解勢將成為無法避免的悲劇。 Source: 自由時報／自由評論／社論