台灣股市邊陲化

2013-01-03

年底封關前一個月，台股在「振興股市專案」令下快速反彈，加權指數收七六九九．五，全年上漲八．八七％，看似揚眉吐氣了一番。但全球主要股市，在二○一二年都是上漲的，韓國漲九．三八％、新加坡十九．六七％、香港二十二．九％，台灣是四小龍之末。菲、泰漲勢更猛，各漲三十二．九五％與三十五．七五％，台股在東亞各國仍然吊車尾（註：中國尚非完全的自由市場經濟，不予比較）， 表現令人汗顏。 台股之委靡程度，若再與二○一二年封關價比較，更為顯著，亦即與兩年前相比，台股下跌了十四．一八％，但韓國僅跌二．六三％、香港跌一．六四％、新加坡跌○．七一％，台股跌幅幾乎是其他四小龍之五倍到十幾倍之多（按：二○一○年卻也是ＥＣＦＡ簽署之年）。 若大家認為僅一、二年之比較，難窺全貌，可把觀察期拉長至二○○八年五月馬政府上任之後（即二○○八年五月十九日至二○一二年十二月底）。這段期間，台股還是最慘，跌幅十七．一六％，相對於韓國之漲五．九二％，有如天壤之別，香港、新加坡跌幅不多，各為負十一．九八％及負二．二九％。但菲律賓在這幾年間漲幅達一○二％，泰國也漲了六十％，台灣股民只能以哀鴻遍野來形容。 何以致之？這是政府「一中市場」政策下（或稱「大中華經濟體」），經濟邊陲化的結果，也就是台灣股市的邊陲化現象。 馬政府執政以來一直以為「只要對中國鬆綁，結合中國，台灣就會如一條活龍」，傾中媒體也一直吹捧與中國結合的好處。結果是，對中國之大開大闔，使中國磁吸力道愈強，台灣資金、人才之流出愈多。信手拈來，這四年多被吸走、帶走的資金有：（一）ＥＣＦＡ之簽署及對中國投資之鬆綁，使流出之投資性資金倍增（估約六百億美元）。（二）無固本的鮭魚返鄉措施，也讓ＴＤＲ（台灣存託憑證）帶走上千億資金。（三）開辦人民幣兌換（二○○八年七月）後，數千億台幣資金換成人民幣，或以人民幣存款，成為境外資金，自台灣洩出。（四）銀行、保險、證券業開放登陸後，紛紛以分行、併購、參股等方式，抽出台灣寶貴的金融資源，累積不下數千億元。（五）國內基金之投資中國也正方興未艾，將來可能被吸走之資金必不計其數。 顯然，隨著鬆綁與大開大闔，台資如水銀瀉地般流入無邊際的中國，賴以推高台股的資金即日漸稀釋，這就是馬政府上任後股市一蹶不振，遠不如亞洲近鄰國家的根源。如不及時改弦易轍，回歸以台灣為主體的經濟路線，即台灣股市必將淪為「中國之地方股市」，且為期不遠。作者為前總統府國策顧問 Source: 自由時報／自由廣場