華倫·巴菲特[編輯]
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華倫·巴菲特
Warren Edward Buffett | |
華倫·巴菲特 2006年
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出生
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居住地
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國籍
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職業
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薪金
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淨資產
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配偶
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Susan Thompson Buffett (1952–2004，已歿)
Astrid Menks (2006–) |
子女
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Susan Alice Buffett
Howard Graham Buffett Peter Andrew Buffett（均由Susan Buffett 所生） |
簽名
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網站
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華倫·愛德華·巴菲特（Warren Edward Buffett，1930年8月30日 －），美國投資家、企業家、及慈善家，一般人稱他為股神，但這只是以訛傳訛的說法，因為巴菲特本身並不非常熱衷於股票操作。正統的財經媒體尊稱他為「奧馬哈的先知」（The Oracle of Omaha）或「奧馬哈的聖人」（The Sage of Omaha）。他藉由睿智地投資，匯聚了非常龐大的財富，尤其是透過他在波克夏·哈薩威公司的持股。目前巴菲特是該公司的最大股東，並擔任主席及執行長的職務。根據《富比士》雜誌公布的2010年度全球富豪榜，他的淨資產價值為470億美元，僅次於卡洛斯·斯利姆·埃盧和比爾·蓋茲為全球第三。2006年6月，巴菲特承諾將其資產捐獻給慈善機構，其中85%將交由蓋茲夫婦基金會來運用。巴菲特此一大手筆的慈善捐贈，創下了美國有史以來的紀錄
儘管巴菲特擁有龐大的財富，卻以生活儉樸著稱。1989年波克夏以670萬美元資金，購置企業專機時，巴菲特打趣地將其命名為「站不住腳號」(The Indefensible)，因為他過去一向對其他企業執行長的相同行為，嚴辭抨擊。巴菲特目前仍居住在奧馬哈中部的老房子內，這是他在1958年以31,500美元、於內布拉斯加州丹地(Dundee)郊區所購置的，不過他也在加州的拉古拿海灘（Laguna Beach），擁有一棟夏季度假小屋。目前年薪10萬美元，相較於其他美國史坦普500大企業的高級主管（2003年平均水準約為900萬美元），可說是非常保守的。2007年，巴菲特獲選為《時代》雜誌世界百大最具影響力人士之一。
目錄
· 1 生平概要
· 2 慈善事業
· 3 管理風格
· 4 投資公司
· 5 註釋
· 6 外部連結
巴菲特出生於內布拉斯加州的奧馬哈，他的父親霍華·巴菲特從事過證券經紀人的工作，也是一位國會議員。母親是萊拉·巴菲特。巴菲特有兩個姐妹，桃莉絲（Doris）和柏蒂（Bertie）。巴菲特的祖父在奧馬哈經營一家雜貨店，現任的波克夏·哈薩威的副董事長——查理·芒格（Charlie Munger），年輕時也曾在這家雜貨店工作過。但兩人一直到成年之後，才首次相遇認識。
11歲的巴菲特，開始在父親的證券經紀商工作，同年也是他頭一次買進股票。他以每股38美元，買進了Cities Services的優先股，但在股價達到40美元即予以賣出，不料隨後股價一路上揚，幾年後竟站上200美元，這讓他明瞭投資績優企業、並長期持有股權的重要性。巴菲特的事業頭腦，在青少年時期就展露無遺。14歲的他以兩份送報工資所存下來的1200美元，買下了40英畝的土地，並且把這些土地轉租給佃農。
華倫·巴菲特原先就讀賓夕法尼亞大學的沃頓商學院，後來轉到內布拉斯加大學林肯分校(University of Nebraska - Lincoln)完成學業。在校期間，他是阿爾法·西格瑪·斐兄弟會(Alpha Sigma Phi Fraternity)的成員。在閱讀班傑明·葛拉漢(Benjamin Graham)的名著《智慧型投資人》(The Intelligent Investor)後，也奠定了華倫·巴菲特在投資方面的興趣與基礎。隨後，巴菲特進入哥倫比亞商學院(Columbia Business School)，在班傑明·葛拉漢的指導下，拿到了經濟學的碩士學位，而一些將在未來嶄露頭角的價值投資者，如華特·許羅斯（Walter Schloss)及厄文·卡漢(Irving Kahn），也是同期的學生。而另外一位對巴菲特投資哲學產生重大影響的人，是知名的投資家兼作家－菲利普·費雪（Philip Fisher）。在證券分析這堂課中，葛拉漢給了巴菲特A+，這在葛拉漢的學生中是絕無僅有的。後來，華倫·巴菲特想要進入葛拉漢創立的投資公司－葛拉漢/紐曼公司（Graham-Newman）工作，起初被葛拉漢婉拒，於是他回到父親的證券公司上班，從事業務方面的工作。華倫·巴菲特終於在1954年如願以償，進入了葛拉漢／紐曼公司。兩年後，由於葛拉漢決定退休，華倫·巴菲特又回到了奧馬哈。
1956年，巴菲特聯合有限公司（Buffett Associates, Ltd.）成立，這是巴菲特第一個投資合夥事業。巴菲特出資100美元，擔任一般合夥人（general partner），而其他七位有限合夥人（limited partner），則提供105,000美元的資本，他們都是巴菲特的親友。巴菲特後來又陸續創立了幾個合夥事業，最後一起合併成巴菲特合夥事業有限公司(Buffett Partnership, Ltd.)。除了睡眠外，巴菲特的時間幾乎都花在在經營事業上面，徹底實踐葛拉漢的投資哲學、與獲利分配模式（compensation structure）。這些投資在1956到1969年間，每年平均以30%以上的複利成長，而一般市場的常態只有7~11%。巴菲特在管理上，主要是採取以下三種模式：
2. 套利交易：發生特定與大盤變動無關的事件，如購併、清算等，掌握其股價的可能變化。
3. 控制權：買進的大量部位，聯合其他股東，或發動委託書大戰，企圖影響相關公司。
巴菲特有限合夥事業在1962年，開始購入波克夏·哈薩威公司的股權。波克夏是一家大型的紡織公司，由於產業日益沒落，使股票的市場交易價格，低於該公司的營運資本（working capital），華倫·巴菲特最後解散了合夥事業，全心投入波克夏的經營。由於紡織產業的一蹶不振，使現任波克夏副總裁的查理·芒格，視此收購為一大敗筆。然而，在巴菲特善加運用該公司多餘現金，用以收購私人企業、及買進公開上市公司股權下，波克夏成為全球最大的控股公司之一。華倫·巴菲特的策略核心是保險公司，主要著眼於其龐大的現金部位，即「浮存金(float)」，這是保險公司為支應未來理賠所需、必須提存的預備金。本質上，這並不是保險業者所擁有，但卻可加以運用，以獲取投資收益的資金。
受到好友暨事業夥伴查理·芒格的影響，華倫·巴菲特的投資風格，跳脫了原本恪守的葛拉漢原則，開始專注在一些具有持久性競爭優勢的優質企業上。巴菲特將這些優勢，比喻成「護城河」（一定程度的壟斷），使企業得以將競爭對手，隔絕在安全距離之外。相較於「商品(commodity)」類型的公司，由於銷售的產品欠缺差異性，因此面臨強大的競爭壓力。具有寬廣護城河的企業中，可口可樂可說是最典型的範例。因為即使口味類似，消費者還是願意支付較高的價錢，來購買可口可樂，也不願嘗試其他較一般的飲料。
投資在這類寬廣護城河的企業，成為波克夏·哈薩威最令人矚目的事蹟，特別是傾向買下整間企業，而非透過公開市場交易。有鑒於此，波克夏目前持有為數眾多、在不同產業中稱霸的事業群，其中有些是專注於個別的利基市場，否則就必然具備某種可在競爭對手中脫穎而出的特性。
2006年6月，華倫·巴菲特宣布將一千萬股左右的波克夏·哈薩威公司B股，捐贈給比爾與美琳達·蓋茲基金會的計劃（以2007年10月18日的股價來計算，價值大約為433.5億美元），這是美國有史以來最大的慈善捐款。自2006年開始，該基金會將在未來的每年七月，收到全部款項的5%。儘管華倫·巴菲特尚未決定是否將積極參與運作，但確定將加入蓋茲基金會的董事會。
同時，華倫·巴菲特也宣布，將其餘價值約67億美元的波克夏股票，分別捐贈給蘇珊·湯普森·巴菲特基金會（Susan Thompson Buffett Foundation）、以及他三名子女所成立基金會的計劃。這與華倫·巴菲特先前宣布，會將大多數財富移轉到巴菲特基金會的想法，有了重大的改變。這是因為華倫·巴菲特的前妻在2004年過世時，已將絕大多數的遺產，價值約26億美元，移轉到巴菲特基金會。
華倫·巴菲特的子女將繼承他財產的部份，比例並不會太高。這與華倫·巴菲特過去一再表示，不願意讓大量財富代代相傳的想法，是相當一致的。華倫·巴菲特曾表示：「我想給子女的，是足以讓他們能夠一展抱負，而不是多到讓他們最後一事無成。[5]」，這段話後來被《CSI犯罪現場》影集所引用。
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「我認為在個人財富的累積上，社會才是真正的幕後功臣。如果我身在孟加拉、或秘魯這類國家，所有的才智都將是毫無用武之地……在市場經濟的系統下，正好能讓我充分發揮專長，而且所獲得的財富更是不成比例。如同拳王泰森（Mike Tyson）一樣，只要能在10秒內擊倒一個人，便可賺取1000萬美元，而且全世界都願意付錢給他。同樣地，打擊率高達三成六的棒球選手，全世界也很願意付錢。但若換成是一個出類拔萃的教師、一個不可多得的護士，可能就沒人願意付錢了。現在，我想做的是改變這樣的社會價值系統，讓它有重新調整的可能。當然，我們不見得辦得到，但當這個社會，可以讓一個具有特殊才藝的人，獲得無比的消費能力。也許你有一副好歌喉，不管是上電視或其他的場所，每個人都不惜花大錢請你演出。我想，你能夠獲得的好處都是取之於社會，而你也必須報酬的。」
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自2000年開始，巴菲特透過網路拍賣的方式，為格來得基金會（Glide Foundation）募款。底價2.5萬美元起拍，以獲得與巴菲特共進晚餐的機會。目前（2008年7月2日）為止，中國人最高成交價為趙丹陽的211萬美元。2011年，基金經理韋施勒（Ted Weschler）匿名出價263萬美元，獲得了與巴菲特共進午餐的機會。2011年9月，81歲的「奧馬哈先知」最終聘用了韋施勒出任波克夏的投資經理。
每當巴菲特對某一企業表示有收購的興趣時，他會對企業主清楚地表示：
1. 他不會干涉公司的運作或治理；
2. 他將決定最高主管的僱用與薪酬規定；
3. 任何分配給該企業的資金都有標價（一最低報酬率）；此一程序在鼓勵企業主，將營運產生、但再投入的報酬率不高於前述標價的多餘資金，歸還給波克夏總部，而非滯留於該事業低報酬的項目上。[1] 這些現金便可釋放出來，以投資在較高報酬率的機會上。
華倫·巴菲特所採用的「放手(hands-off)」模式，不但極具吸引力，而且讓管理者有自由發揮的空間，使他們能表現得就像企業主一樣，制定出最後的決策。由於賣方在所有權售出後，仍可在企業的經營上，獲得想要擁有的獨立空間。因此巴菲特的收購策略，往往有令人滿意的價格出現。
除了現金流的管理能力外，華倫·巴菲特在資產負債表的管理上也可圈可點。自從接掌波克夏之後，巴菲特在制定決策上，特別注重其對資產負債表的影響，成功讓波克夏的債信評等，始終維持在信用評等機構－穆迪（Moody's）所評價的最高等級Aaa，因此能享有最低的舉債成本。根據2005年的資料，全球只有八家公司的債信評等，能維持在此一水準。華倫·巴菲特對波克夏的狀況相當滿意，相信它是少數能在經濟及自然災害中屹立不搖的企業。華倫·巴菲特近年來也不斷重申，波克夏旗下的巨災保險事業，是他認為唯一在金融風暴中，仍可不受影響、繼續營運下去的業者，但是他亦不會在保險事業上等候太久，反而他會將波克夏旗下資金，投資在他所看上的公司，增加獲利回饋。
這些是股權幾近100%由波克夏海瑟威持有的公司。
這些是有極大額股權由波克夏·哈薩威公司持有或通過子公司間接持有的公司。
· 高盛
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